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2026年1月，跟着陕西旅游（603402.SH）敲钟上市，陕西崇拜集皆“省市区”三大文旅上市平台。

但在1月底，西安旅游（000610.SZ）却也拉响退市警报：瞻望2025年归母净利润亏空2.37亿元—2.9亿元，扣非净利润亏空2.11亿元—2.66亿元。对此该公司示意，若2025年净金钱仍为负值，其股票或将波及国九条“财务退”的风险警示步调，即戴帽“*ST”。

在此布景下，西安旅游正在加快出清非中枢金钱，以求事迹“止血”。

据其3月6日公告线路，拟向母公司下属子公司“西安旅游集团实业投资有限公司”（简称“西旅实投”）转让如下金钱：西安红土革命投资有限公司（简称“红土创投”）50%股权，出让价1398.16万元；西安西旅革命投资管制有限公司（简称“西旅创投”）30%股权，出让价183.09万元。财闻估算整个约1581.25万元。

其中，红土创投2025年营收为0元，净亏空153.36万元；西旅创投营收628.79万元、净利润375.74万元。禁止2025年底，两家公司净金钱分歧为2551万元与610.29万元。来回完成后，西安旅游不再持有二者股权，并整个产生收益30.66万元。

值得堤防的是，畴昔12个月，西安旅游已通过借款、租出、委托管制、定增募资等各式表情，从西旅集团体系拿走约3.94亿元。

另据其近期线路的担保公告线路，该公司还场地为5家子公司央求约8000万元的授信额度担保，主如果补充流动资金、办理贷款及单子等干系业务。这也意味着，仅畴昔一年，西安旅游就吸筹约5亿元流动资金，以维系自己运转。

时时“找钱”的背后，其实与西安旅游孱弱的造血才智相关。

同花顺iFind数据线路，2025年，西安旅游瞻望营收5.15亿元—5.95亿元，较2012年的8.52亿元衰竭昭着。时辰扣非净利润领略13年亏空，总金额超10.40亿元。禁止2025年三季度，该公司金钱欠债率已达93.55%，远超A股旅游及景区行业约41.80%的平均水平。同时，其账面货币资金仅1.11亿元，流动欠债高达10.99亿元。

拆分来看，最初是主贸易务“旅行社”的事迹疲软。据悉，该板块2024年营收3.78亿元，较2019年缩水超五成；2025年上半年又同比再降8.55%，营收仅1.39亿元。且毛利率还恒久处于0—2%的低位踟蹰，2025年上半年才升至5.76%，但与2012年的16%仍有较大差距。

其次是被交付厚望的旅馆业务不竭“失血”。疫情以前，该板块孝敬并不权臣，2019年仅占总营收的6.32%。

2020年以后，西安旅游链接投资、收购了40余家旅馆金钱，将业务限度作念到了5332万元（2025年上半年），占总营收比重升至24.46%。但同时，该项业务毛利率却波动昭着，一度跌破-79.08%。2025年上半年为-12.54%，意味着西安旅游旅馆业务每收入100元，奏凯本钱为112.54元，亏空12.54元。

关于旅馆业务近年亏空，西安旅游曾解说：“受行业环境与拔擢周期肖似所致”，并示意将不竭优化运营计策、股东降本增效。但执行是，旅馆运营所产生的物业房钱、水电用度、东谈主力本钱等固定本钱具有刚性特征，无法随收入下滑同步缩减。

临了，是其他业务板块。2025年上半年，西安旅游的租出、商贸、游乐土三项业务整个营收不到2000万元，占总营收比重不及10%，毛利率分歧为51.76%、7.12%、-104.91%。其中商贸业务致使自2019年就运行布局，从彼时策画来看，该业务旨在“开采新零卖渠谈，拓展供应链产业并作念好干系配套干事，以结束商贸运筹帷幄快速推广。”但六年畴昔，似乎未能酿成灵验支撑。

西安旅游此前曾屡次甩卖名下金钱，以结束账面盈利。如2018年以1.4亿元转让西安草堂奥特莱斯购物广场35%股权，在当年结束9627万元净利润；2019年无金钱出售，事迹当场转亏；2020年再度靠金钱科罚扭亏。

2021年，该公司试图转让曾重心投资的“扎尕那旅游特质小镇技俩”——迭部县扎尕那生态旅游文化发展有限公司股权，但因意外向受让方而不领路之。

而在2025年龄迹预报中，该公司也示意，除花消左迁影响旅馆板块入住率与房价外，扎尕那技俩销售价钱未达预期，公司基于严慎性原则计提大额跌价准备，进一步侵蚀利润。

更令东谈主担忧的是，西安旅游死后的“输血者”——母公司“西旅集团”的事迹浮现照旧疲态尽显。企查查数据线路，2023年—2025年上半年，该集团净利润分歧为-3.86亿元、-4.35亿元、-1.87亿元；金钱欠债率则分歧为72.69%、76.51%、76.34%。

对此，有西安某文旅企业负责东谈主向财闻示意：与手持大唐不夜城管制权的曲江文旅（600706.SH）、坐拥“长恨歌+华山”两大顶流IP的陕西旅游比拟体育游戏app平台，西安旅游处境一直比较莫名，既无特有性的中枢景区金钱，又受制于旅行社、旅馆业务的低毛利困局，加上主贸易务高度依赖省内阛阓（占比90.04%），尽管近些年省外收入有所增长，但基数合座较小，难以酿成灵验支撑。